HPG cập nhật định giá lên 41 theo BSC

Posted in CategoryPhân tích cơ bản
  • C
    Chiasethanhcong68 5 tháng trước

    ĐỊNH GIÁ

    BSC duy trì khuyến nghị MUA với HPG và nâng giá mục tiêu năm 2021 lên 41,000 đồng/CP (+36.7% so với giá mục tiêu cũ) do đánh giá lại CP và nâng dự báo KQKD của công ty trong năm 2021. Chúng tôi nâng mức định giá P/E mục tiêu đối với HPG từ 8x lên 9x và EV/EBITDA từ 5x lên 6x (Chi tiết tham khảo trang 7)

     

    DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH

    Chúng tôi dự báo năm 2020 doanh thu của Hòa Phát đạt 88,410 tỷ đồng (+39% YoY), LNST = 11,615 tỷ (+54.3% YoY), tương đương với EPS = 3,506 đồng/CP. Năm 2021, BSC dự báo doanh thu của Hòa Phát đạt 103,867 tỷ đồng (+17.5% YoY), LNST 14,133 tỷ (+22% YoY), tương đương với EPS = 4,266 đồng/CP.

     

    LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

    (1) Hòa Phát vươn lên trở thành nhà sản xuất thép lớn nhất Việt Nam. Khả năng tiêu thụ sản lượng tăng thêm từ KLH Hòa Phát Dung Quất dần được chứng minh

    (2) Duy trì được tăng trưởng 25-30% trong 2020-2021 về lợi nhuận trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp gặp khó khăn do dịch bệnh

     

    CATALYST

    (1) Dòng tiền vào CP HPG tăng khi thị trường Việt Nam được tăng tỷ trọng trong MSCI

    (2) Giá than luyện coke duy trì ở mức thấp, 9T2020 giảm trên 30% YoY

    (3) Giá lợn duy trì ở mức cao giúp cải thiện lợi nhuận mảng nông nghiệp.

     

    RỦI RO ĐẦU TƯ

    (1) Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu, đặc biệt là giá quặng đang tăng cao

    (2) Việc vận hành KLH Dung Quất

     

    CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH 9T2020

    (1) Doanh thu 64,340 tỷ (+41% YoY), LNST 8,845 tỷ (+56.4% YoY) với kết quả Q3/2020 vượt kỳ vọng của thị trường.

    (2) Tổng sản lượng tiêu thụ thép của HPG 9T2020 đạt 4.4 triệu tấn (+75% YoY), biên LNST mảng thép trong Q3/2020 tăng lên 15.1% và chưa phản ánh giá quặng tăng cao trong T8/2020.

    (3) Biên LNST mảng NN tăng nhẹ so với Q2, đạt 16.3% trong Q3/2020

     

    PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

    Điểm nhấn kỹ thuật:

    - Xu hướng hiện tại: Tăng giá.

    - Chỉ báo xu hướng MACD: đường MACD ở trên đường tín hiệu.

    - Chỉ báo RSI: Ở trong vùng quá mua.

    - Đường MA: EMA12 ở trên EMA26.

    Nhận định: HPG đang ở trong quá trình tăng trung hạn từ đầu tháng 4 đến nay sau khi đã giảm giá dài hạn từ đầu năm 2018 đến đầu năm nay. Các chỉ báo xu hướng hiện vẫn đang ủng hộ cho trạng thái tích cực của cổ phiếu. Thanh khoản HPG trong những tuần gần đây vẫn đang duy trì giá trị tốt và ổn định. Mặc dù chỉ báo RSI đang ở trong vùng quá mua nhưng việc các yếu tố cơ bản hiện đang khá tích cực nên chưa thể khẳng định HPG sẽ đi vào trạng thái điều chỉnh. Mặt khác, theo phân tích Fibonacci thì cổ phiếu đã vượt qua ngưỡng Fib 100% tại vùng giá 30 nên khu vực này đã trở thành ngưỡng hỗ trợ của HPG. Theo đánh giá của chúng tôi, HPG nhiều khả năng sẽ đi ngang tích lũy ngắn hạn trong khu vực 30-32 trước khi tiếp tục đà tăng trong dài hạn.

    Khuyến nghị: Nhà đầu tư có thể mua và nắm giữ cổ phiếu trong dài hạn với mục tiêu nằm tại vùng giá 40-41, cân nhắc cắt lỗ nếu ngưỡng 26 bị xuyên thủng.

Please login or register to leave a response.